Страх маскируется под рост. Но цифры не врут
Согласно данным Bloomberg от 16 мая, опросы менеджеров по закупкам на следующей неделе вновь подтвердят эту тенденцию. Прогнозируется, что майские индексы PMI ведущих экономик продолжат расти, и во многих случаях этот рост будет подкреплён именно авансовым накоплением товаров. Аналитики бьют тревогу: внешняя устойчивость промышленности обманчива — компании делают заказы раньше срока не от избытка оптимизма, а от панического ожидания дефицита.
Промышленность США: рекорды на фоне угрозы
В Штатах картина парадоксальная. Предварительный индекс PMI обрабатывающей промышленности от S&P Global взлетел до 54,0 в апреле — это максимум за 47 месяцев. Новые заказы показали наибольший прирост с мая 2022 года. Запасы сырья росли рекордными темпами с января, а вот сроки поставок от поставщиков удлинились до предела, невиданного с августа 2022 года. Причина частично кроется в ближневосточном конфликте. Индекс PMI от ISM тоже держится: 52,7 в апреле — четвёртый месяц подряд выше отметки в 50 пунктов.
А вот что происходит в мире. Ассоциация технологических отраслей Финляндии констатирует: накопление запасов подстёгивает производство и в еврозоне, и в США. Но есть нюанс — оптимизм по поводу 2026 года практически угас, так как издержки растут на фоне военных действий. ABN AMRO подсчитал: компонент цен на ресурсы в глобальном производственном PMI взлетел почти на пять пунктов до 62,2 в марте — это максимум с октября 2022 года. Всё дело в резком скачке цен на сырьё.
Европа под ударом. Германия — в эпицентре
Германия, локомотив европейской экономики, страдает сильнее других. Федеральное статистическое ведомство сообщает: оптовые цены в апреле подскочили на 6,3% в годовом исчислении. Это трёхлетний максимум, и виной всему — вздорожавшие энергоносители и сырьё, пишет Reuters. Карстен Брзески, глава макроэкономических исследований ING, заявил CNBC, что стремительный рост цен на энергоносители подрывает нарратив о немецком экономическом росте ещё до того, как он успел оформиться. Правительство уже урезало прогноз роста на 2026 год вдвое — с 1% до 0,5%.
Клеменс Фюст, президент института Ifo, предупреждает: конфликт нарушает поставки не только нефти и газа, но и промежуточных продуктов, жизненно важных для химической и строительной отраслей Германии. Он отмечает, что существует риск возникновения узких мест, способных остановить значительную часть производства.
Теперь о самом болезненном. Международное энергетическое агентство на этой неделе предупредило: мировые запасы нефти сокращаются рекордными темпами — примерно на четыре миллиона баррелей в сутки. Рынок останется в условиях острого дефицита предложения вплоть до октября, даже если конфликт завершится в следующем месяце. Аналитики UBS бьют тревогу: запасы могут приблизиться к рекордным минимумам к концу мая. JPMorgan даёт ещё более мрачный прогноз: падение до опасных уровней к сентябрю, если Ормузский пролив останется закрытым.
На фоне приближающегося пика летнего спроса и истощения стратегических резервов аналитики Rapidan Energy 7 мая написали, что мировая экономика может встать, когда ключевая транспортная инфраструктура окажется не в состоянии получить топливо ни по какой цене. Правда, полного исчезновения запасов они не ждут: по их расчётам, цены вырастят настолько, что подавят спрос. Вот только это может спровоцировать серьёзный экономический спад ещё до начала третьего квартала.
Как вам такой сценарий? Мир на грани энергетического кризиса, а компании скупают всё подряд в надежде переждать бурю. Насколько реалистичны прогнозы аналитиков? Стоит ли ждать коллапса или рынки найдут выход? Делитесь своим мнением в комментариях — обсудим.
