Deutsche Bank представил сценарий, согласно которому золото может взлететь до 8 000 долларов за унцию в ближайшие пять лет, если центральные банки развивающихся стран продолжат наращивать долю драгоценного металла в своих резервах. Сейчас этот показатель составляет около 30 процентов, но увеличение его до 40 процентов способно спровоцировать мощнейший ралли. Этот прогноз появился на фоне ослабления позиций доллара и роста геополитической напряжённости, что заставляет многие государства пересматривать структуру своих накоплений.
Почему центробанки скупают золото как никогда активно
Стратег Deutsche Bank Маллика Сачдева называет этот прогноз сугубо концептуальным расчётом, но подчёркивает, что стоящие за ним структурные изменения реальны и набирают обороты. Доля золота в резервах мировых центробанков утроилась по сравнению с девяностыми годами, а доля доллара в валютных резервах упала с более чем шестидесяти процентов до сорока. Решающим катализатором стала заморозка российских резервов в 2022 году, после чего многие страны начали активно искать альтернативы долларовым активам, чтобы защититься от санкционного давления. По данным банка, на покупки центральных банков приходится около восьмидесяти процентов прироста стоимости золота, причём с мирового финансового кризиса основными покупателями стали институты развивающихся рынков.
В начале 2026 года к числу активных покупателей присоединились Малайзия и Южная Корея, которые возобновили приобретение драгоценного металла. Кроме того, набирает обороты тенденция репатриации золотых запасов из зарубежных хранилищ, что дополнительно сокращает доступное предложение на рынке. Все эти факторы создают мощный фундамент для долгосрочного роста, который не могут переломить даже краткосрочные колебания котировок.
Краткосрочные препятствия и долгосрочные перспективы
Аналитическая записка Deutsche Bank вышла в период временной слабости золота, которое откатилось от своего исторического максимума вблизи 5 598 долларов, установленного в январе 2026 года. На этой неделе металл подешевел после сигналов Ирана о готовности вновь открыть Ормузский пролив, что снизило геополитическую премию за риск для инвесторов. Трейдеры также внимательно следят за сигналами Федеральной резервной системы по монетарной политике, поскольку затяжная пауза может оказать дополнительное давление на котировки в ближайшей перспективе.
Сценарий с целевым уровнем в 8 000 долларов значительно превышает официальный прогноз банка на текущий год, где золото ожидается в среднем на уровне 5 500 долларов с возможным ростом до 6 000. Примечательно, что Wells Fargo ранее в этом месяце опубликовал аналогичный бычий сценарий с целью 8 000 долларов к 2027 году, ссылаясь на те же процессы дедолларизации. Сачдева также отметила, что продолжающийся конфликт вокруг Ирана способен подорвать систему нефтедоллара, что ускорит переход к альтернативным резервным активам.
Трансформация рынка и новые рекорды
Общий контекст придаёт этим прогнозам дополнительный вес, и цифры говорят сами за себя. В начале апреля совокупная стоимость золота в резервах центральных банков впервые за три десятилетия превысила объём вложений в казначейские облигации США, достигнув примерно 4 триллионов долларов. Опрос Всемирного совета по золоту показал, что 95 процентов управляющих резервами ожидают дальнейшего роста мировых золотых запасов, и ни один из респондентов не планирует продавать драгоценный металл. Достигнет ли золото отметки в 8 000 долларов во многом зависит от решительности центробанков, но, как следует из анализа Сачдевы, направление движения уже не вызывает сомнений.
Что вы думаете о таком сценарии? Стоит ли ждать золота по 8 000 долларов или это слишком смелый прогноз? Делитесь своим мнением в комментариях!
