Знакомьтесь – российские фьючерсы на акции При помощи фьючерсных контрактов биржа «защищает» добросовестных производителей и потребителей от всевозможных конъюнктурных проблем. Но, в конце концов, биржевой трейдер «тоже человек» и нуждается если и не в «защите», то в определенном инструментарии, который бы позволил ему с полным знанием дела управлять неизбежными в биржевом процессе рисками. Одним из интереснейших элементов этого инструментария являются фьючерсы на отдельные акции и биржевые индексы, которые доступны отечественному биржевому игроку в РТС. А если быть уж совсем точным, то на рынке ФОРТС (Фьючерсы и Опционы в Российской Торговой Системе). Сущность фьючерсов на акцииФьючерсы на акции отличаются от фьючерсов на товары только «объектом поставки». При исполнении «поставочного» фьючерса на акции трейдер получает определенное количество акций (или, при «расчетном» фьючерсе, соответствующую сумму денег, позволяющую ему в момент «исполнения» фьючерса приобрести соответствующее количество акций на фондовом рынке).
Пример. Предположим, 25 ноября вы приобрели на рынке ФОРТС 3 поставочных фьючерсных контракта (1 контракт - 1000 акций) на акции РАО «ЕЭС» России со сроком исполнения 17 декабря. Если вы не продадите свои контракты до наступления указанного срока, то 17 декабря на ваш счет будет «положено» 3000 акций РАО «ЕЭС».
ИнфраструктураИстория российского рынка фьючерсных контрактов на акции и биржевые индексы неразрывно связана с историей рынка ФОРТС, который был образован в 2001 году, когда РТС и биржа «Санкт-Петербург» начали торговлю данными финансовыми инструментами.
С начала существования ФОРТС ликвидность торгуемых там инструментов существенно выросла, все больше инвестиционных компаний и банков становятся участниками данного рынка.
На западных срочных рынках объемы операций с фьючерсными контрактами часто превосходят таковые на рынке базового актива. Российский же рынок находится в стадии становления, и объемы операций на нем пока уступают соответствующим объемам на фондовом рынке.
В отличие от рынков развитых стран, где наиболее перспективными являются фьючерсы на товары, валюты и фондовые индексы, в России наиболее востребованы фьючерсные контракты на акции – РАО «ЕЭС», «Лукойла», «Газпрома», «Сургутнефтегаза» и «Ростелекома», а также контракт на индекс РТС. Лидерами по ликвидности являются контракты на акции РАО «ЕЭС».
СтратегииИспользуя фьючерсы на российские акции, трейдеры могут построить много разнообразных стратегий торговли, которые позволят им, как снизить свои риски, так и получить дополнительную прибыль.
В качестве примера такой торговой техники рассмотрим стратегию «календарного спрэда», основанную на одновременной покупке и продаже фьючерсных контрактов на одну и ту же акцию с различными сроками исполнения. Предположим, 10 декабря вы одновременно «купили» на рынке ФОРТС 4 фьючерсных контракта на акции «Лукойла» по цене 8900 рублей со сроком исполнения 15 марта и «продали» 4 фьючерсных контракта на акции «Лукойла» со сроком исполнения 15 июня по курсу 9200 рублей.
20 января курс акций резко вырос, мартовские контракты стали котироваться по 10 100 рублей, июньские – по 10 150 рублей и вы реализовали свои контракты. При этом ваша прибыль по мартовскому контракту составила (10 100 - 8900) * 4000 = 4 800 000 рублей, а убыток по июньскому (10 150 - 9200) * 4000 = 3 800 000 рублей. Итоговая прибыль 4 800 000 - 3 800 000 = 1 000 000 рублей.
Торгуем «всем рынком»Торговля фьючерсным контрактом на биржевой индекс РТС (по сути, на несколько «отдельных» акций) представляет отечественным трейдерам уникальный шанс – торговать сразу «всем рынком». Такая торговля дает участникам рынка возможности:
в полной мере использовать фундаментальный анализ (прогнозирование тенденций развития всей экономики – более простая задача, нежели фундаментальный анализ деятельности отдельного предприятия);
экономить средства и время в процессе торгов (конечно, при желании, трейдер может сформировать «индексный» портфель, как на фондовом рынке, так и на рынке фьючерсов «отдельных акций», но это обойдется ему существенно дороже и займет больше времени, чем операции с фьючерсом на индекс РТС).
«За» и «против»Фьючерсы на акции и биржевые индексы, наряду с очевидными достоинствами (например, возможностями в сфере управления финансовыми рисками), имеют весьма существенные недостатки. Они, в основном, определяются их «производной» (вторичной от акций) сущностью и некоторыми юридическими ограничениями, действующими на данном рынке. Однако, на мой взгляд, при условии построения достаточно эффективной торговой стратегии первое всегда «перевесит» второе. Поэтому, если вы собираетесь сделать трейдинг на отечественном фондовом рынке свой профессией, изучать рынок российских фьючерсных контрактов на акции и биржевые индексы было бы совсем не лишним.
Дмитрий Козлов-Кононов
http://www.rich4you.ru
]
