1.Маленькие издержки заинтересовали,хотя не совсем понятно как и откуда их изымают. Вот например я как резидент погашаю ПИФ, с меня изымают 13% чистой прибыли, а издержки откуда вычитаются?
Издержки пайщика при инвестировании в ПИФы можно разделить на три категории:
- Операционные издержки;
- Инфраструктурные издержки ПИФов;
- Транзакционные издержки.
Операционные издержки связаны с осуществлением операций с паями ПИФов. К этой категории относятся как раз те самые
надбавки и скидки, взимаемые, соответственно, при приобретении или погашении паев. Надбавки и скидки являются прямыми расходами пайщиков.
Надбавка — это комиссия, взимаемая управляющими компаниями с инвесторов при приобретении паев ПИФов. Другими словами, это величина, на которую увеличивается стоимость паев на момент приобретения и которая, согласно российским законодательным нормам, не может превышать 1,5% от стоимости пая. Как правило, надбавка зависит от суммы вносимых средств, то есть при увеличении суммы вносимых средств уменьшается процент надбавки.
Скидка — это комиссия, взимаемая управляющими компаниями за вывод денежных средств из фонда, она взимается при погашении паев ПИФов. Размер скидки не может превышать 3% от стоимости пая и зависит от сроков владения паями. При длительном владении паями скидка, как правило, не взимается.
К
инфраструктурным издержкам ПИФов относятся суммарные вознаграждения и расходы всей инфраструктуры фондов. Это вознаграждение управляющей компании, вознаграждения специализированного депозитария, регистратора и аудитора фонда. К этому виду издержек также относятся расходы фонда, т.е. расходы, связанные с жизнедеятельностью паевого фонда и подлежащие возмещению за счет имущества, составляющего ПИФ. Эти издержки не является прямыми расходами пайщика, потому что взимаются они не с инвесторов, а со среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Инвестор даже не замечает влияние этих издержек, поскольку они уже заложены в стоимости паев ПИФов. Стоимости паев рассчитываются уже «очищенные» от этих издержек. Но все же не следует упускать из виду размеры издержек ПИФов, поскольку они влияют на результаты инвестиционной деятельности фондов. По закону, совокупный размер вознаграждений управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора и аудитора не может превышать 10% от СЧА фонда. Но на практике установились более радужные значения. Так, в среднем по отрасли размер суммарных вознаграждений составляет 3-6% от СЧА фонда.
Транзакционные издержки связаны с переводом денежных средств в оплату паев ПИФов. Для того чтобы приобрести паи ПИФов, необходимо перечислить соответствующую сумму на расчетный счет того или иного ПИФа. А для этого, как правило, нужно воспользоваться банковскими услугами, которые, конечно же, не бесплатны. Именно банковские комиссионные за перевод средств с открытием либо без открытия счета и составляют данный вид издержек. Он тоже относится к прямым расходам пайщикам и, справедливости ради, надо признать, что его можно избежать. Например, можно положить деньги на счет в ПИФы наличными через кассу управляющей компании. Можно также открывать счета в тех же банках, где обслуживаются ПИФы и тогда внутрибанковские платежи будут бесплатны. Но если мы инвестируем свои кровные в несколько фондов разных управляющих компаний и с регулярной периодичностью, то эти методы становятся жутко неудобными, я бы даже сказал, неприемлемыми. Немыслимо же ездить каждый месяц в несколько офисов, чтобы положить наличные на счет ПИФа, или заводить целую кучу счетов до востребования в разных банковских учреждениях, по одному счету на каждую управляющую компанию. Поэтому будем считать, что и этого вида издержек нам не избежать.
Помимо трех основных видов издержек, существуют еще некоторые. К издержкам также можно отнести гонорары финансовым консультантам, которые составляют инвестиционные планы и занимаются подбором инвестиционных инструментов. Конечно же, этот вид издержек относится не ко всем и он не является постоянным...
2.Что такое коэффициенты альфа, бетта, Шарпа я понял, а вот что такое коэффициент Сортино и чем он отличается от Шарпа?
Коэффициент Сортино соответствует коэффициенту Шарпа, в знаменателе которого волатильность заменена на «волатильность вниз». Большее значение коэффициента соответствует лучшим результатам Фонда...
(...При оценке риска могут использоваться разные показатели. Один из них – волатильность, которая учитывает как «положительные», так и «отрицательные» отклонения от среднего значения доходности портфеля. Однако, риск можно оценивать и только как «отрицательные» отклонения, потому что любые «положительные» отклонения – это, своего рода, дополнительный доход (который никакой опасности не несет), в то же время «отрицательные» отклонения – это потенциальное недополучение дохода, и именно его необходимо учитывать. Волатильность, рассчитанная только по «отрицательным» отклонениям, называется «волатильность вниз» или downside deviation...)
3. Что показывает СКО и СКО отрицательных значений доходности?
СКО - используется для измерения риска ПИФа, указывая, насколько сильно значения доходности фонда отклонялись от своего среднего значения в течение анализируемого периода. Стандартное отклонение доходности ПИФа, превышающее СКО доходности эталона (рыночного индекса), говорит о большей рискованности фонда по сравнению с рынком...
СКО отрицательных значений доходности - то же самое, но касаемо убытков фонда...
А как понять когда этот момент действительно настанет?
Проведите долгосрочную трендовую. Когда индекс начнет в нее колотиться и отскакивать, не в силах пробить - скорее всего это и будет дном, можно входить в рынок...
